Действительно ли Apple стоит $3 триллиона, как показали котировки акций на Уолл-стрит на первых торговых сессиях 2022-го — всего через полтора года после того, как компания первой в мире достигла капитализации в $2 триллиона?
Зависит от того, как посмотреть на способность производителя iPhone поддерживать беспрецедентный рост, продемонстрированный на протяжении последних 15 лет. В прошлом финансовом году, завершившемся 25 сентября, Apple добилась роста выручки на 33% до $365,8 миллиарда благодаря высокому спросу на iPhone 5G, пишет ru.investing.com.
Но этому скачку предшествовал рост продаж на однозначное число за год и снижение продаж за 2019 финансовый год.
Положительный фактор для компании — выстроенная экосистема из 1 миллиарда потребителей, которые тратят деньги на ее услуги, и в будущем, вероятно, хорошо примут такие ее новые продукты, как беспилотные автомобили и устройства дополненной реальности.
Более того, согласно данным Refinitiv, компания Apple (NASDAQ:AAPL) торгуется на уровнях примерно в 30 раз выше, чем ожидаемая будущая 12-месячная прибыль; в начале прошлого года этот коэффициент составлял 32 и сейчас по-прежнему близок к максимумам с 2008 года. По мнению Хэлла Эддинса из Capital Investment Counsel, акционера Apple, акции компании считались "безопасными" во время пандемии, и инвесторы будут ждать хороших результатов продаж за праздничный сезон.
Некоторые аналитики считают, что у Apple еще есть пространство для роста в ближайшие годы благодаря новым продуктам, таким как Apple Car.
"У Apple Car хорошие перспективы: это самый прямой путь к удвоению выручки и рыночной стоимости Apple, и (автомобиль) может ускорить переключение интереса инвесторов обратно на привлекательность самой платформы (с 1 миллиардом лояльных пользователей) и помочь долгосрочному устойчивому росту", — говорится в ноябрьской записке аналитика Кейти Л. Хьюберти из Morgan Stanley.
Гарантий нет
"Медвежьи" аргументы, однако, основаны на том факте, что пользовательская база Apple, а также количество денег, которые удается выжать из каждого клиента, достигли лимита, и гарантий, что будущие продукты техгиганта будут такими же прибыльными, как iPhone, нет.
Перспективы Apple в сфере дополненной и виртуальной реальности многообещающи, но к 2030 году на их долю будет приходиться лишь 4% ее доходов, считает Тони Сакконаги из Bernstein. Кроме того, этот рынок вряд ли доберется до миллиардных объемов раньше 2040 года, отметил аналитик в декабрьской записке для клиентов.
Сакконаги также не видит "явных катализаторов для многократного увеличения" котировок Apple, "учитывая ожидания более медленного роста" в следующем фискальном году.
Еще один повод для беспокойства — неопределенность вокруг того, дадут ли компании и в будущем закрепить высокую прибыль от платных сервисов для ее гаджетов. Бизнес-модель магазина приложений App Store, взимающего комиссию при каждой покупке цифровых продуктов, оказалась под прицелом законодателей в США и Европе.
Несомненно, один из главных двигателей летящей ввысь рыночной стоимости акций — это поставленная в 2018 году цель вывести с баланса излишнюю наличность (на тот момент её было почти $100 миллиардов) и уравновесить объемы денежных средств и долга компании.
Срок исполнения цели Apple не называла, и достичь ее оказалось трудно — просто потому, что потоки выручки не иссякают. Apple получила $104 миллиарда денежными средствами от операционной деятельности в финансовом 2021 году и выплатила акционерам $106,5 миллиарда. Но на конец фискального года на балансе всё равно осталось $66 миллиардов.
Думать о каком-либо крупном поглощении при нынешних антимонопольных регуляторах США не приходится, и в арсенале остается лишь несколько способов возвращения денег акционерам, говорит Том Плам, основатель Wisconsin Capital Management и акционер Apple.
«Им приходиться решать "проблему" денежного потока в $100 миллиардов в год. Невозможно ставить против компании, у которой такие денежные потоки».
