Аналитики Expert-Group подготовили аналитическую записку "Экономика Молдовы в контексте европейской интеграции".
2023 год ознаменовал новый исторический этап процесса европейской интеграции Республики Молдова с рекомендацией Европейской комиссии о начале переговоров о вступлении. Это решение является логическим продолжением получения Республикой Молдова в июне 2022 года статуса страны-кандидата на вступление в ЕС. В то же время Молдова начинает сложный процесс переговоров с ЕС и присоединения к Сообществу Aquis на фоне слабого государственного управления, уязвимой экономики, дефицитного бюджета и недостаточной народной поддержки европейского вектора.
Ретроспективный анализ динамики политических и экономических отношений между Республикой Молдова и Европейским Союзом показывает, что они, де-факто, всегда были обусловлены внешними ограничениями/потрясениями (например: ухудшение дипломатических отношений с Российской Федерацией, коммерческое эмбарго, введенное Москвой в отношении Кишинева, а в последнее время и война в Украине) и в меньшей степени качеством реформ или повышением конкурентоспособности национальной экономики.
Этот процесс европейской интеграционной конъюнктуры, определяемый скорее геополитическими факторами, чем внутренними структурными улучшениями, не может продолжаться бесконечно (так же, как мы не можем бесконечно рассчитывать на финансирование бюджетного дефицита за счет поддержки партнеров по развитию). Таким образом, Молдова находится на историческом переломном этапе, когда у нее есть реальный (и, вероятно, последний) шанс полностью извлечь выгоду из кредита доверия, предложенного Европейским Союзом.
Нулевым приоритетом в этом отношении является укрепление органов государственной власти путем установления более высоких зарплат в сочетании с механизмами надлежащего управления (прозрачность, показатели эффективности, институциональная гибкость, подотчетность и т. д.), параллельно с существенным улучшением механизмов, посредством которых государство вовлекает практически гражданское общество в процесс принятия решений. Без реальных улучшений в этих двух важнейших областях процесс европейской интеграции страны останется конъюнктурой, протекающей довольно медленно и с множеством упущенных возможностей.
На экономику Республики Молдова продолжает влиять ряд системных проблем, которые не позволяют более ускоренной конвергенции по отношению к странам региона. Хотя разрыв в экономическом развитии между Республикой Молдова и странами Центральной и Восточной Европы постепенно сокращается, темпы довольно медленные. ВВП на душу населения (выраженный по ППС) увеличился с 30% от среднего показателя по странам ЦВЕ в 2010 году до 36% в 2022 году. При этом производительность труда де-факто вдвое ниже, чем в среднем по странам Центральной и Восточной Европы, что свидетельствует о низкой степени технологической сложности компаний и преобладании отраслей, ориентированных на производство товаров и услуг с низкой добавленной стоимостью.
После экономического спада 2022 года экономика возвращается к росту, но слишком медленными темпами. Фактически, 2023 год станет первым годом за два десятилетия, когда экономического роста будет недостаточно, чтобы компенсировать потери от рецессии предыдущего года. В 2023 году мы прогнозируем рост валового внутреннего продукта всего около 3,3%, чему способствует компенсационный рост сельского хозяйства около 30% на фоне относительно благоприятного сельскохозяйственного года. Без вклада сельского хозяйства экономика практически находилась бы в стагнации. Промышленность и внутренняя торговля будут стагнировать из-за слабого внутреннего и внешнего спроса, а строительство даже останется в убытке из-за высокого уровня неопределенности и снижения инвестиционной активности. Слабый внутренний спрос приведет к сокращению импорта, что поддержит платежный баланс и национальную валюту, но негативно отразится на бюджете, который во многом зависит от импортных поступлений. В целом экономика будет продолжать расти.
В 2024 году экономика вырастет всего на 2,6%, что ниже ее потенциала, из-за слабого внутреннего и внешнего спроса и высокой неопределенности. Замедление экономического роста будет вызвано исчезновением последствий восстановления сельского хозяйства, в то время как другие источники роста останутся довольно ограниченными. Таким образом, из-за все еще высокой инфляции в ЕС и связанных с ней ограничительных монетарных и финансовых условий, а также затянувшейся войны в Украине и других источников дестабилизации мировой безопасности (например, ближневосточного кризиса), спрос, как внешний, так и внутренний , останется низким, в то время как возросшая неопределенность подорвет инвестиции.
Одним из потенциальных источников экономического роста является избыток ликвидности в банковской системе, однако Республика Молдова по-прежнему значительно отстает от среднего уровня стран региона по уровню кредитования сектора экономики. Недостаточная капитализация компаний в сочетании с ограниченным доступом к банковским кредитам приводит к технологической неразвитости предприятий, которые используют банковский кредит преимущественно для финансирования своей текущей деятельности, а не для инвестиционных проектов. В этом смысле необходимы эффективные меры по расширению финансового посредничества, которые реагируют на препятствия на пути доступа к финансам, носящие в равной степени циклический и структурный характер.
Еще одной областью с большим неисследованным потенциалом является рынок труда, где фиксируется один из самых высоких показателей экономической неактивности параллельно с ростом дефицита рабочей силы. О проблеме нехватки рабочей силы все чаще говорят работодатели. Дефицит рабочей силы определяется также очень низким уровнем занятости, около 42% (в 2022 г.), что значительно ниже, чем в среднем по странам региона (около 60%). При этом, по расчетам Expert-Grup, в ближайшие годы предполагается, что разрыв между спросом и предложением рабочей силы еще больше углубится и достигнет около 25%. Проблемы, связанные с нехваткой рабочей силы и неполной занятостью, многоаспектны и требуют комплексного подхода, который не ограничивается нюансами, связанными с оплатой труда, но интегрирует другие важные аспекты, касающиеся совмещения профессиональной и личной жизни, наличия детского труда, услуг по уходу, более широкая интеграция на рынок труда групп людей, которые в большинстве случаев исключены из экономического пространства (инвалиды, пожилые люди и т. д.). Более того, акцент также должен быть сделан на развитии человеческого капитала и обеспечении условий для непрерывного обучения рабочей силы, чтобы она была способна поддерживать технологическую и цифровую трансформацию экономики.
Чрезмерно сложная структура стратегических документов, снижение межведомственной координации в процессе стратегического планирования, а также отсутствие надежного финансового пакета подорвали достижение многих целей развития. Этот вопрос требует улучшения координации между политическими документами, а также обеспечения адекватного финансирования. В конце 2022 года была принята Национальная стратегия развития «Европейская Молдова 2030», которая устанавливает приоритеты для стабильного, устойчивого и инклюзивного экономического восстановления страны. Однако успех реализации Стратегии будет зависеть от ее согласованности с остальными политическими документами и от выявления ресурсов для реализации необходимых мер в данном контексте. В условиях ограниченности собственных бюджетных ресурсов привлечение внешней помощи будет незаменимым. Большое окно возможностей представляет собой статус страны-кандидата на вступление в ЕС, что благоприятствует открытию большего количества фондов для Молдовы. Чтобы извлечь выгоду из этих ресурсов, Республика Молдова должна продемонстрировать, что у нее есть сильные и дееспособные институты, а также жизнеспособные проекты, на которые могут быть направлены данные средства.
На фоне многочисленных перекрывающихся друг с другом кризисов компании по-прежнему находятся в режиме выжидания с умеренным оптимизмом, а инвестиции направлены больше на технологии и транспортные средства, чем на новые производственные мощности. Пережив существенный рост затрат на энергию, логистику и финансирование, а также столкнувшись с необходимостью реконфигурации цепочек поставок или продаж, молдавские предприятия до сих пор не полностью убеждены в создании стабильного и благоприятного климата для развития. Однако данные Бизнес-барометра — социологического исследования, проведенного в декабре 2022 и мае 2023 года на выборке из более чем 400 предприятий — указывают на улучшение восприятия. Таким образом, в динамике общий индекс Бизнес-барометра улучшился – с -33,4% в декабре 2022 года до -19,2% в мае 2023 года, но доля компаний с пессимистическими ожиданиями остается выше, чем у тех, кто рассчитывает на позитивное развитие событий. Негативная динамика инвестиций в жилые дома, производственные помещения и инфраструктуру смягчается увеличением инвестиций в технологии и транспорт. По видам основных средств больше всего сократились инвестиции в жилищный сектор (-31,1% за аналогичный период), а также инвестиции в инженерные сооружения (-11,5%) и нежилые здания (-10,8%). При этом наблюдается положительный рост инвестиций в транспортные средства (+19,0%), а также в машины и оборудование (+3,8%).
Слабое верховенство закона продолжает подрывать перспективы более значимого и динамичного экономического развития в долгосрочной перспективе. Международные рейтинги показывают улучшение восприятия уровня коррупции и рамок для инноваций, но также и ухудшение уровня экономической свободы. Республика Молдова входит в число стран-участниц последнего издания Индекса восприятия коррупции, проводимого Transparency International, с увеличением индекса на семь пунктов в период 2019-2022 гг. и скачком в рейтинге со 120-го места на 91-е место в рейтинге. 2022. Кроме того, издание Глобального инновационного индекса 2022 года ставит Республику Молдова на 56-е место из 132 проанализированных стран с улучшением на восемь позиций в рейтинге. В качестве основных сильных сторон Республики Молдова в обеспечении адекватной базы для инноваций в отчете указаны объемы государственных расходов на образование по отношению к ВВП, экспорт услуг ИКТ, стоимость товарных знаков по происхождению и создание мобильных приложений. При этом часть уязвимостей выделяется неустойчивым уровнем развития кластеров, политикой ведения бизнеса, эффективностью логистики или уровнем сотрудничества в области НИОКР между университетами и частным сектором. Аналогичным образом, в Индексе экономической свободы за 2023 год, проведенном Фондом наследия, оценка Республики Молдова составляет 58,5, что на 2,5 балла ниже, чем в прошлом году, в результате чего страна выходит из категории «умеренно свободных» и переход в статус «более несвободный». Такое снижение можно объяснить чрезвычайным положением, введенным в стране с начала российской агрессии в Украине, что усиливает риски экспроприации или качество исполнения контрактов, прав собственности и закона в целом.
Банковский сектор остается устойчивым и безопасным, но он все еще далек от полного выполнения своей основной функции финансового посредничества. По состоянию на 31 августа 2023 года доля собственных средств в банковском секторе зафиксировала значение 31,6%, увеличившись на 2,1 п.п. с начала текущего года, будучи при этом значительно выше минимального предела в 10%, предусмотренного законодательством. Коэффициент покрытия ликвидности (LCR) превышает 240%, при этом минимальное значение показателя установлено на уровне 100%. Несмотря на многочисленные кризисы, качество кредитного портфеля банковского сектора ухудшилось незначительно. Так, в 2022 году доля проблемных кредитов увеличилась на 0,3 п.п., до 6,44%, а с начала года - еще на 0,29 п.п., до значения 6,73%, зафиксированного в августе 2023 года. При этом в настоящее время происходит охлаждение финансового посредничества, в результате чего соотношение «Кредиты/Депозиты» снизилось с 0,65 в 2022 году до 0,59 в августе 2023 года. Уровень посредничества остается ниже потенциального, в том числе по сравнению с историческим уровнем 0,81, зафиксированным в 2013 году, хотя параметры, к которым следует стремиться сегодня, еще выше. Рассматриваемую ситуацию можно объяснить факторами, влияющими как на предложение, так и на спрос, а именно:
- банки продолжают выбирать менее рискованные альтернативы для получения дохода, соответственно снижается давление при выдаче кредитов и подверженность риску;
- по сравнению с банками государств региона, которым удается привлекать другой капитал для финансирования экономики, например, выпуская облигации, отечественный банковский сектор почти исключительно зависит от привлеченных инвестиций (преимущественно краткосрочных), учитывая тот факт, что Республика Молдова в настоящее время не имеет внешнеэкономической связи;
- снижение предпринимательской культуры делает многие предприятия не «банковскими»/имеющими право на доступ к финансированию, а другие — не осознающими возможности масштабирования бизнеса за счет доступа к привлеченному капиталу.
Покупательная способность населения существенно подорвана ускорением инфляции, что привело к сокращению конечного потребления домохозяйств, а высокий уровень цен по-прежнему является проблемой для многих семей. Хотя реальная средняя брутто-зарплата и реальная средняя пенсия увеличились во втором квартале 2023 года, темпы их роста были довольно медленными (1% и 4% соответственно по сравнению со вторым кварталом 2022 года), а прогноз экономического роста на весь 2023 и 2024 годы (около 3-4% в год) недостаточен, чтобы рассчитывать на значительный рост доходов населения. К этому добавляется тенденция к снижению денежных переводов – как номинальных, так и реальных – получаемых молдавскими домохозяйствами. Ожидаемое снижение уровня инфляции в среднем с 13% в 2023 году до 5% в 2024 году будет означать снижение скорости роста потребительских цен, но не снижение уровня цен, который все равно будет за пределами финансовых возможностей многих домохозяйств. Поэтому для поддержания социальной устойчивости государству важно продолжать программы социальной защиты, одновременно улучшая их направленность на более уязвимые слои.
Наличие работы не является страховкой от бедности, в Молдове довольно широко распространен феномен «работающих бедных». Заработная плата, которая не выводит людей из бедности, является одним из определяющих факторов высокого уровня бездействия в Республике Молдова. Во втором квартале 2023 года уровень неактивности населения в возрасте 20-64 лет снижался, но все еще оставался высоким - 41,2%, что в два раза выше, чем в ЕС. Согласно прогнозу рынка труда в Республике Молдова, разработанному Expert-Group, в среднесрочной перспективе (2024-2026 гг.) предложение рабочей силы увеличится, чему будет способствовать рост реальной заработной платы. При этом на фоне возобновления экономического роста спрос на рабочую силу будет расти быстрее предложения, что приведет к усилению дефицита рабочей силы. Для решения проблем со стороны предложения рабочей силы целесообразно сосредоточиться, прежде всего, на привлечении в сферу труда экономически неактивного населения, уже имеющегося в Молдове. Когда внутренние резервы рабочей силы будут исчерпаны, возможное решение проблемы дефицита в миграционном плане (либерализация использования иностранной рабочей силы) сможет быть тщательно проанализировано, в том числе с точки зрения политики, направленной на культурную и социальную интеграцию населения, приезжающего из-за пределов страны.
Игорь ФОМИН
