Пятница, 29 декабря 2023 10:32

100 миллиардов леев - это много или мало?

Screenshot 2023 12 29 at 10 31 38 Госдолг преодолел знаковый рубежВ 2023 году государственный долг Молдовы преодолел психологическую отметку в 100 млрд леев. Много это или мало?

С 2019-го года госдолг страны практически удвоился (с 53 млрд леев) и в феврале текущего года превысил 100 млрд леев. На конец ноября 2023 г. общий госдолг Молдовы достиг нового рекордного максимума - 101,52 млрд леев. С начала года он вырос на 6,9 млрд леев, или на 7,2%, пишет logos.press.md.

При этом, по данным минфина, внутренний госдолг вырос вдвое больше, чем внешний. В то же время, доля внутреннего госдолга в общей сумме госдолга на конец ноября составила 38,4%, а доля внешнего - 61,6%. По отношению к ВВП уровень госдолга оценивается в 32,5% против 34,5% на конец 2022.

Сумма долга правительства является важнейшим индикатором устойчивости его финансов. Если долг чрезмерно высок – особенно в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП) – это может сигнализировать о проблемах с выполнением финансовых обязательств, что потенциально может привести к экономической нестабильности.

Рассмотрим динамику соотношения госдолга Молдовы к ВВП, как наиболее наглядный показатель платежеспособности страны и здоровья ее экономики.

В 2022 году ВВП составил 274,21 млрд леев, а по итогам 2023 г. он прогнозируется на уровне 308,8 млрд леев.

По итогам 2022 года соотношение госдолга к ВВП составляло 32,1%, и это было снижение по сравнению с предыдущим периодом (32,9% в 2021 г.). В целом же с 1995 года максимальный уровень достигал 159,42% (по итогам 1998 года), а минимальный - 19,27% (в 2008 году).

В 1 квартале текущего года госдолг составлял 35% от уровня ВВП, а к 2025 году должен увеличиться почти до 43%. Однако это базовая оценка. В случае шоковых сценариев, например, обесценивания лея на 10%, министерство финансов прогнозирует, что госдолг может вырасти и до 45,5% от ВВП.

Но даже в этом случае нет особого повода говорить о крахе экономики Молдовы.

По данным исследования Всемирного банка, проведенного в 2010 году, проблемными для экономики страны являются значения госдолга к ВВП, превышающие 77%. Цифры ниже этого показателя – не повод для тревоги, хотя быстрый рост отношения госдолга к ВВП должен насторожить любое правительство. .

В текущей мировой практике встречаются гораздо более высокие пики. По данным МВФ, в октябре 2023 года мировым лидером среди стран с развитой экономикой по соотношению госдолг/ВВП была Япония. У Страны Восходящего Солнца этот показатель достиг 255%. На втором месте были Греция и Сингапур (по 168%). Затем в нисходящем порядке следуют Италия (144%), США (123%), Франция (110%), Португалия (108%), Испания (107%), Канада и Бельгия (по 106%).

В целом же средний показатель стран, входящих в G7 составляет 128%.

Свидетельствует ли показатель Молдовы о том, что в стране построена здоровая конкурентоспособная экономика?

«Если ориентироваться только на статистические данные, то - да, - считает экономический эксперт Галина Шеларь. – И соотношение госдолга к ВВП у нас приемлемое, и инфляцию свели к разумным 6% по итогам года… Такое явление называется «PR-экономика», когда на бумаге все красиво, но люди понимают, что катастрофа может разразиться в любой момент. Мы живем здесь и видим: с каждым годом растут трансферты из госбюджета в Пенсионный фонд; увеличивается число уезжающих из страны молодых людей; чиновников на руководящие должности назначают не всегда ориентирующихся в сфере, в которой им нужно работать; основные поступления в бюджет государства поступают от НДС на импорт и многое другое. Да, с показателем 35% страна еще может брать кредиты. И если их разумно и целевым образом использовать, можно добиться улучшения экономики и условий жизни. Хотелось бы, чтобы действующие власти учитывали эти аргументы и действовали бы во благо страны».

В январе уходящего года правительство утвердило программу управления государственным долгом на 2023–2025 годы. Однако в декабре, из принятого парламентом государственного бюджета, не особенно видно, каким образом будет проходить совмещение одалживаемых денег с развитием экономики. Как будут окупаться инвестиции в инфраструктурные проекты? Будет ли строительство водопроводов во многих населенных пунктах препятствовать отъезду граждан за рубеж, или же только принесет голоса на выборах? Будут ли устранены существующие барьеры для внутренних и внешних инвесторов? Появятся ли в стране новые высокооплачиваемые рабочие места?

Или же продолжит доминировать PR-экономика?

Игорь ФОМИН