Пятница, 24 января 2020 16:44

Финансирование бюджетного дефицита, сокращение экспорта, недостаток рабочей силы – основные вызовы в 2020 году

budget20

В 2019 году в экономике Молдовы отмечалась тенденция роста, хотя без признаков ускорения развития. Экономика страны остается уязвимой перед внешними ударами и внутренними политическими событиями. В 2020 году основные вызовы для Молдовы связаны с бюджетным дефицитом, недостатком рабочей силы и сокращением экспорта.

Публичный национальный бюджет запланирован на уровне 3,3% от ВВП и вызывает беспокойство относительно своего «электорального» характера, что может сказаться на стабильности публичных финансов и экономическом росте в средне- и долгосрочной перспективах.

Экономисты Expert-Grup считают, что в результате исключения влияния на дефицит проектов, финансируемых из внешних источников, запланированный уровень бюджетного дефицита вписывается в налогово-бюджетные правила, установленные Законом о публичных финансах в размере 2,5% от ВВП, рассчитанного без учета грантов. Из этой суммы дефицит, приходящийся на инвестиционные проекты, финансируемые из внешних займов, составит 4,8 млрд леев или 65,3%. Соответственно, базовый компонент бюджетного дефицита составит 2,6 млрд леев или 34,7% от совокупного дефицита государственного бюджета, что составляет 1,1% от ВВП, прогнозируемого на 2020 год. Основными источниками финансирования дефицита государственного бюджета являются внешние источники, поступления от внешних займов, предназначенных для поддержки бюджета и внедрения проектов, финансируемых из внешних источников (Международный валютный фонд (МВФ), Евросоюз, Всемирный банк, Румыния). Среди внутренних источников – это эмиссия государственных ценных бумаг и средства от приватизации публичной собственности. Кроме того, если учесть, что правило позволяет превышение предельного уровня дефицита публичного национального бюджета только при условии наличия реальных источников финансирования проектов капитальных инвестиций, финансируемых из внешних источников, есть риск того, что прогнозы Правительства не осуществятся. Во-первых, программа помощи МВФ заканчивается в марте 2020 года, при этом фонд обычно не ведет переговоры и не утверждает соглашения в год выборов, каким является 2020 год. Во-вторых, финансовая помощь Европейского союза обусловлена внедрением мер по борьбе с коррупцией, обеспечения правового государства, продолжением структурных реформ, в частности реформы юстиции. Эти условия поддерживает и Всемирный банк, тем более что программа действий нынешних властей не содержит четких обязательств ни по одному из этих условий. Еще одним источником угрозы является увеличение долга Правительства перед коммерческими банками в результате эмиссий государственных ценных бумаг. Это может подорвать кредитование частного сектора (банки предпочтут направлять ликвидность на размещения, не несущие риски, то есть не в реальный сектор, в который на фоне экономического спада в 2020 году опасно вкладывать средства).

«После того как были заявлены социальные инициативы, встал вопрос, насколько они реализуемы. Ведь при утверждении бюджета выяснилось, что бюджетный дефицит вырос более чем на миллиард леев в сравнении с бюджетом правительства Санду. Сейчас он составляет более 7 млрд леев. Прошлое правительство намерено было покрыть бюджетный дефицит за счет внешних источников, в основном из ЕС», – отметил в ходе программы 15 minute de realism economic аналитик IDIS Viitorul Ион Торня.

Количество занятого населения указывает на дефицит рабочей силы

Статистика по занятому населению, опубликованная Национальным бюро статистики в 2019 году, указывает на рост дефицита рабочей силы. Сокращение населения выражается и в низком предложении на рынке труда, сопряженном ростом за последние годы спроса со стороны компаний. Разрыв между предложением и спросом в сфере рабочей силы наблюдается и в показателе вакантных рабочих мест. В последнее время число вакансий, зарегистрированных Национальным агентством по занятости рабочей силы, выросло с 6 тыс. в 2016 году до 12-14 тыс. в 2019 году. Среди основных последствий недостатка рабочей силы отмечается быстрый рост заработной платы, опережающий производительность труда, и снижение привлекательности страны для зарубежных инвесторов.

«С сентября 2019 года Национальное бюро статистики начало публиковать показатели по населению и рынку труда в соответствии с результатами переписи 2014 года. Изменение этих показателей привело к пересмотру методологии расчета показателей рынка труда и пересмотру количества занятого населения. Согласно пересмотренной статистике, число трудоустроенного населения Республики Молдова составило 829 тысяч за первые три месяца 2019 года и 910 тысяч – за последние три месяца года. Согласно новым данным, количество занятого населения снизилось примерно на 30%, тогда как, согласно официальным данным, число занятого населения составляло более 1,2 млн человек. Кроме того, изменение методологии по рынку труда привело к тому, что некоторые показатели резко изменились. Например, согласно новой статистике, доля неофициального трудоустройства снизилась до 25% от общего количества занятого населения по сравнению с 35%, показателем прежней методологии. То есть изменение статистики населения показало значительное сокращение рабочей силы в Молдове», – говорится в публикации Realitatea Economică.

Негативная тенденция экспорта

Другие объективные внутренние и внешние факторы указывают на вероятное усиление дефицита текущего счета платежного баланса в ближайший период времени. Такая перспектива обусловлена снижением совокупного спроса основных торговых партнеров, что отрицательно сказывается на динамике молдавского экспорта (хотя сокращение внутреннего спроса наряду с снижением импорта положительно влияет на торговый баланс). Однако уменьшение денежных переводов, стагнация иностранных инвестиций и сокращение внешней помощи не смогут сбалансировать компоненты дефицита текущего счета, и вот этот факт окажет давление на валюту и внешний долг. Экспорт Республики Молдова начал испытывать влияние от охлаждения внешнего спроса, отмеченного в январе – октябре 2019 года – в среднем рост составил всего 3,4% по сравнению с предыдущим годом. Экспорт держится на плаву только благодаря поставкам в Турцию, тогда как экспорт в страны ЕС падает, а экспорт в страны СНГ отмечен положительной динамикой благодаря реэкспорту. Помимо этих тревожных тенденций, можно отметить и ряд факторов, таких как концентрация экспорта по географическому признаку и по структуре экспортируемых товаров. Плохо и то, что добавленная стоимость экспорта достаточно низкая (это касается и сельскохозяйственного сырья, переработанных промышленных товаров на основе давальческого сырья). Это говорит о низкой конкурентоспособности местных производителей, что, конечно, негативно отражается на устойчивости экспорта в целом. Поэтому требуется переоценка парадигмы стимулирования экспорта, в частности, особого внимания требуют такие вопросы, как высокая конкурентоспособность и более высокая добавленная стоимость.

Виктор Урсу

capital.market.md

ODIMM logo
280 70
WINEWIN 2020