Кумулятивное интервью президента Национального банка Молдовы Октавиана Армашу молдавским средствам массовой информации.
Каким был 2021 год для молдавского банковского сектора и каковы приоритеты на 2022?
Позади остался год вызовов, полный неопределенностей, которые не помешали НБМ продолжить календарь реформ и укрепить свою независимость в обеспечении финансовой стабильности Республики Молдова. Конечно, пандемия оставила свой след во всех областях. Тем не менее, команда центрального банка смогла своими предпринятыми мерами способствовать поддержанию здорового и крепкого банковского сектора.
Еще раз подтвержу, что осуществленные в последние годы реформы в банковском секторе дали положительные результаты. Сегодня имеем сектор, гармонизированный с международными и европейскими стандартами (Базель III), с соответствующей финансовой архитектурой, с качественными банковскими услугами и продуктами. Благодаря этим результатам, а также мерам денежной политики, предпринятым НБМ, стала возможной поддержка населения и национальной экономики во время пандемии.
В последние месяцы мы столкнулись с импортом инфляции и ростом цен на нефть и природный газ. Не имея местного происхождения, они принесли много неопределенности – какое воздействие будут иметь, как будут развиваться, сколько времени сохранятся. Поэтому, в течение всего этого периода НБМ принимал хорошо обдуманные решения, так как мы хотим, чтобы они давали положительные эффекты и избежать эффекта бумеранга.
В то же время, в течение прошлого года Национальный банк продолжил обновлять и укреплять свою регулирующую основу и улучшил банковский надзор. Исполнительный комитет НБМ стал полностью функциональным, дополнен тремя новыми вице-президентами, а утверждение новой программы с МВФ завершило список достижений.
Определенно, что и в 2022 году НБМ продолжит осуществлять реформы, развивать банковский сектор, модернизировать платежные системы и т.д. Также, поскольку мы вошли в год с многими неопределенностями, в том числе с большими инфляционными давлениями, центральный банк будет внимательно отслеживать динамику индекса потребительских цен, внутреннюю и внешнюю макроэкономическую ситуацию и своевременно придет с необходимыми мерами по созданию монетарных условий для достижения своей основной задачи.
Что касается надзора за банковской системой, были определены приоритеты на 2022 год. Они были сообщены общественности и относятся к кредитному риску, внутреннему управлению, менеджменту риска и внутреннему процессу оценки адекватности ликвидности (ICAAP), процессу оценки достаточности внутренней ликвидности (ILAAP), риску, связанному с информационно-коммуникационными технологиями (ИКТ), борьбой с отмыванием денег и финансированием терроризма, рисками, связанными с использованием платежных систем.
Отмечу, что НБМ продолжит процессы по укреплению банковского сектора, чтобы у нас были надежные и хорошо капитализированные банки. Я рад, что помимо кредитования инициатив бизнес-среды и требований физических лиц по улучшению своего уровня жизни, банки проявили интерес к поддержке образовательных, культурных и спортивных проектов. Надеемся, что банки разработают продукты и услуги, отвечающие нуждам каждого гражданина нашей страны.
В последней половине 2021 года граждане столкнулись с быстрым ростом цен. Что для этого предпринимает НБМ и чего им ожидать в новом году?
Цены выросли повсюду, это глобальный феномен. А для того, чтобы они не взвинтились, НБМ был очень внимательным к местным и внешним событиям и каждый раз принимал обдуманные и взвешенные решения. Национальный банк пришел с мерами денежной политики, которые смягчили и проинфляционные давления.
Были необходимы и ограничительные меры, когда во второй половине прошлого года появилась неопределенность, связанная с энергетическим кризисом – рост цен на природный газ и нефть на международном рынке, который замедлил мировую экономическую деятельность с последствиями для внутреннего спроса и внутренней экономической деятельности.
Следует отметить, что выраженный рост годового уровня инфляции в прошлом году, а также сохранение высокого уровня в текущем году в основном определяются внешней макроэкономической конъюнктурой, которая генерирует выраженные инфляционные давления на фоне энергетического кризиса на региональном уровне, выраженный рост цен на сырье, а также значительное увеличение расходов, связанных с международной перевозкой грузов.
Имеющиеся данные и анализы показывают, что годовой уровень инфляции и базовая инфляция будут расти быстро в первой половине следующего года, после чего замедлятся. В феврале НБМ опубликует первый Обзор инфляции 2022 года и информация будет обновляться в соответствии в ежедневными данными.
Национальный банк будет далее осторожно отслеживать динамику индекса потребительских цен, внутреннюю и внешнюю макроэкономическую ситуацию и своевременно придет с необходимыми мерами по выполнению фундаментальной цели обеспечения стабильности цен. Для этого будет применен арсенал инструментов денежной политики таким образом, чтобы по мере возможности смягчить инфляционные давления.
Подчеркну, что результаты на уровне страны, независимо от происходящих феноменов и событий, зависят не только от одного учреждения, необходимы общие усилия всех властей, в пределах их полномочий деятельности.
Чего ждать рынку от денежной политики НБМ в 2022 году?
Выраженный рост инфляции во второй половине текущего года, превышение верхнего предела интервала цели по инфляции, а также текущие прогнозы НБМ, которые намечают еще выраженные инфляционные давления в течение следующего года и годовой уровень инфляции вне цели, диктуют необходимость создания монетарных условий, снижающих эти давления.
Прогноз предполагает ограничительный характер денежной политики. В то же время, в сложных условиях нынешней ситуации, отмеченной повышенной неопределенностью, НБМ внимательно отслеживает события в отечественной и международной среде и скорректирует денежную политику, чтобы умерить темпы роста потребительских цен и сдержать среднесрочную инфляцию вблизи цели 5%.
В то же время, будущие решения по денежной политике могут зависеть от материализации некоторой информации, которая сейчас не имеет ясности. В настоящее время существует большая неопределенность в отношении международного энергетического рынка, международных цен на продовольствие, нет общей ясности по корректировке внутренних регулируемых цен (как по величине, так и по времени корректировки). Другой фактор, который определит поведение денежной политики в 2022 году, это скорость снижения внутренней экономической деятельности. В этом измерении также существуют большие риски, которые могут значительно повлиять на поведение денежной политики.
Намерен НБМ увеличить цель по инфляции?
НБМ предпринимал и предпримет все необходимые меры для возврата инфляции (измеряемая индексом потребительских цен) вблизи цели 5.0% годовых с возможным отклонением ±1.5 процентных пункта.
Данный уровень считается оптимальным для экономического роста и развития Республики Молдова в среднесрочной перспективе и предусматривается целью в Стратегии денежной политики Национального банка Молдовы для поддержания и обеспечения стабильности цен в среднесрочной перспективе.
Уточню, что если НБМ будет действовать агрессивно для скорейшего возврата инфляции вблизи цели, то прямое воздействие на реальную экономику принесет больше вреда, чем пользы (экономические расходы были бы очень высокими).
Прогнозы на 2022 год, связанные с обменным курсом лея, не являются самыми оптимистичными. Чего следует ожидать гражданам РМ в 2022 году?
Недавние события на рынке энергетических ресурсов имели последствия и для валютного рынка и повлияли, соответственно, и на динамику обменного курса национальной валюты. Таким образом, увеличение платежей за импорт энергоресурсов периодически создавал временные разрывы между спросом и предложением иностранной валюты в последнее время, и НБМ оперативно вмешался на валютном рынке для предотвращения чрезмерных колебаний обменного курса.
Что касается последующей динамики курса, НБМ не нацелен на его определенный уровень. В следующие периоды эволюция обменного курса будет определяться прежде всего спросом и предложением на валютном рынке. В части оттоков валюты, по крайней мере, в холодный период года, продолжат выделяться выплаты за энергоресурсы, в то время как притоки валюты будут поддержаны внешним финансированием, которое ожидается от основных партнеров по развитию.
НБМ постоянно отслеживает эволюцию на валютном рынке и располагает достаточными валютными резервами для вмешательства при необходимости, чтобы не допустить чрезмерную волатильность обменного курса, если эти вмешательства не противоречат основной задаче НБМ – обеспечению и поддержанию стабильности цен.
В 2021 году много говорили о подготовке молдавского банка к выходу на IPO на международной бирже. В этом случае, как НБМ будет контролировать соблюдение положений молдавского законодательства: будут ли покупатели акций, выставляемых на IPO на международной бирже, получать разрешение НБМ при покупке акций от 1% от капитала банка, как должны получать это разрешение покупатели в Молдове? Если у НБМ не будет такого механизма, как в таком случае будет обеспечено одинаковое применение положений молдавского законодательства ко всем акционерам банков, в том числе и к тем, кто, в случае выхода банка на IPO за рубежом, приобретут его акции? В Республике Молдова существует еще и закон об акционерных обществах, который предусматривает, что при продаже акций акционерных обществ (АО) приоритетное право на их покупку имеют существующие акционеры. Как в этом случае данный закон будет сочетаться с IPO банка за рубежом в контексте соблюдения закона об АО?
Для начала хочу отметить, что ограничение 1% права покупки акций в банках без разрешения НБМ было введено для снижения рисков проникновения «несоответствующих» инвесторов. Сейчас я не стал бы категорически утверждать, что в Молдове не могут более существовать попытки подобных инвесторов войти в банковскую систему. Но со всей ответственностью могу утверждать, что в большей мере эти риски снизились.
Возможно, они будут сведены до минимума, когда система правосудия пройдет через масштабный ряд реформ. С другой стороны, я понимаю, что мы не должны стоять в стороне и должны развиваться. Насколько это возможно, мы должны привлекать новых инвесторов в банковский сектор. Это хорошее дело для страны, экономики и банковской системы. Мы, в НБМ, будем искать решения для того, чтобы сделать возможным такое развитие в банковском секторе. Но в то же время, мы не снизим бдительность регулирующего органа, защищая нежелательных инвесторов от проникновения в капитал местных банков. Не могу говорить о конкретном техническом решении НБМ в этом смысле. Могу сказать, что мы думаем над этим, такая задача стоит перед нами и в настоящее время мы работаем над ней.
В настоящее время национальная нормативная база о деятельности банков перестроена к европейской, обеспечивая потенциальным инвесторам предвидимость правил инвестирования в капитал банков Молдовы. Требования к доступу к банковскому рынку предусматривают справедливое отношение как к местным инвесторам, так и к иностранным, без дискриминации или преференциального отношения. В то же время закон предоставляет Национальному банку Молдовы механизмы, необходимые надзорному органу, которые могут применяться к лицам, которые приобрели существенные владения в капитале банков с нарушением положений нормативной базы.
Молдавские банки принадлежат в основном иностранным инвесторам. Ожидаются еще иностранные инвесторы? Местные инвесторы проявляют интерес к банковскому сектору? Как НБМ рассматривает молдавских акционеров по сравнению с иностранными?
В результате реформ, реализованных Национальным банком, включая упражнение по прозрачности банковского сектора, были получены нынешние результаты. В хорошем смысле слова, банковский сектор выглядит существенно измененным по сравнению с 2016 годом – когда был запущен амбициозный проект реформ для банковского сектора в рамках программы с МВФ. Сегодня в банках более высокое качество менеджмента – акционеры из Европейского союза, которые принесли лучшие практики Запада. На самом деле, прозрачность акционеров стало одним из лучших достижений повестки дня реформ НБМ. Объясню почему. Когда существуют прозрачные акционеры, с хорошими намерениями, риски для сектора и страны значительно снижаются, потому что они заинтересованы в назначении в советы банка целостных лиц, которые стремятся управлять бизнесом ответственно, а не заниматься мошенничеством. Соответственно, эти лица советов банка будут назначать, в свою очередь, членов в исполнительные органы таких же целостных и профессиональных лиц, с благородными намерениями, которые будут работать день ото дня для развития банка и получения доверия вкладчиков.
Также подчеркну, что на основании обязательств Соглашения об ассоциации ЕС-РМ, НБМ внедрил требования Базель III путем поэтапного переложения пруденциальной основы ЕС для банковского сектора (пакет CRD IV/CRR). Таким образом, национальная основа устанавливает нормы, совместимые с нормами ЕС. Это обеспечивает потенциальным инвесторам предвидимость правил лицензирования и деятельности местной банковской системы. Имея нормативную базу, регулирующую деятельность банков, скорректированную к европейской, следует отметить – национальная нормативная база не предусматривает преференциального отношения к потенциальным инвесторам. Доступ к рынку и другие пруденциальные требования едины и предусматривают справедливое отношение как к местным, так и иностранным инвесторам.
Имеет значение качество инвесторов. НБМ хочет, чтобы банки управлялись инвесторами с безупречной репутацией, независимо от того, являются они внутренними или внешними.
Что касается интереса со стороны инвесторов, подчеркну, что благодаря осуществленным реформам НБМ, банковский сектор стал очень привлекательным для инвесторов. Но необходимо, чтобы все ключевые сектора государства соответствовали инвестиционным ожиданиям. Я имею ввиду целостный образ страны, несомненно, качественную юстицию, законодательную стабильность и эффективность и т.д.
Валютные резервы НБМ составляют более 4 миллиардов долларов, что в три раза выше нормы, установленной МВФ. Эти фонды могли бы быть использованы для развития национальной экономики, для помощи бизнесу Молдовы и для решения социальных проектов, что очень важно в контексте пандемии и экономического кризиса. Несмотря на это, они не используются. Что мешает использовать их с пользой для страны, кроме закона НБМ, подготовленного специалистами НБМ?
Следует напомнить об основной роли официальных резервных активов, роли предупреждения дисбаланса платежного баланса страны, для поддержания доверия к национальной валюте и национальной экономике в целом. В декабре 2021 года официальные резервные активы достигли 3 756,14 млн. USD.
Достаточность валютных резервов оценивается соответствующими учреждениями, с учетом нескольких показателей, не только охватом в месяцах импорта, если к данному показателю делается ссылка «норма, установленная МВФ». Согласно этим показателям, в целом, мы располагаем уровнем валютных резервов, позволяющим центральному банку оперативно реагировать на шоки, которым подвергается национальная экономика и которые могут иметь отрицательные последствия для валютного рынка, но и которые обеспечивают устойчивость резервов в будущем.
2021 год был охарактеризован возобновлением внутреннего спроса, в том числе на импортные продукты, а также рядом подорожаний на внешних рынках продовольственных товаров, сырья и энергоресурсов, которые повлияли на уровень цен в Молдове и восприятие участниками рынка покупательской способности лея. Устойчивый уровень международных резервов, которыми располагает НБМ, позволил учреждению оценить их роль в прошлом году путем покрытия потребностей рынка в соответствии с продвигаемой денежной политикой. Соответственно, НБМ удалось управлять волатильностью обменного курса лея.
Использование валютных резервов для финансирования социальных проектов или любых других проектов внутри страны повлекло бы перекачку ликвидности на рынок и усилило бы инфляцию, соответственно, усилия НБМ по достижению своей основной задачи будут под угрозой и вызовет цепь потрясений, которые разрушили бы валютные резервы.
Кроме того, уровень валютных резервов и способ управления ими являются показателем доверия страны, которое может быть сильно подорвано несоответствующим использованием валютных резервов. Решение некоторых внутренних проблем с их помощью может привести к увеличению риска рефинансирования экономики через внешние кредиты и снижением инвестиций. Эта ситуация вообще не приветствуется, когда небольшая и открытая экономика нуждается в крупных валютных резервах для обеспечения макроэкономической стабильности.
На слушаниях в Комиссии Парламента по вопросам права, назначениям и иммунитету, до получения голосов депутатов для мандата вице-президента НБМ, Аркадие Албул сказал, что будет хорошо относиться к банкам приднестровского региона. Заявление было принято достаточно критично, так как известно, что банки сепаратистского региона давно претендуют получить у НБМ лицензию на деятельность, но без отказа от операций с приднестровскими рублями. Хотя позднее была разъяснена данная ситуация, речь шла о неоднозначном выражении, которое вызвало интерпретации, претензии приднестровских банков остаются реальными. Как относится НБМ к данным претензиям и на каких условиях Национальный банк предоставил бы лицензии некоторым банковским учреждениям левого берега Днестра?
Данный вопрос должен рассматриваться под аспектом масштабных реформ, через которые прошли лицензированные банки Республики Молдова. Были переломные года для банковского сектора, который адаптировался к новым требованиям, установленным на международном уровне. Отмечу лишь несколько из них: улучшение корпоративного управления, прозрачность акционеров, предотвращение рисков отмывания денег и т.д.
На территории Республики Молдова, единственным органом банковского надзора, признанным на мировом уровне, является Национальный банк Молдовы. Он действует в строгом соответствии с законодательством в банковской области, гармонизированным с международными стандартами и стандартами Европейского союза.
Таким образом, для осуществления деятельности в Республике Молдова каждый банк должен иметь лицензию, выданную НБМ, который исполняет полномочия по лицензированию, регулированию и пруденциальному надзору за банками. Эти и другие положения, связанные с деятельностью банков, действительны для всей территории Республики Молдова.
Следует запуск проекта Twinning «Укрепление надзора, корпоративного управления и управления рисками в финансовом секторе», реализованный в консорциуме с несколькими международными органами. Каковы ожидания и как вы видите эволюцию небанковского финансового рынка в результате реализации этого проекта?
Этот крупный проект, финансируемый Европейским союзом, который будет реализован в течение нескольких месяцев, направлен на укрепление способностей НБМ и НКФР и приравнивание их функций и операций к регулированиям Европейского союза и международным стандартам для финансового сектора. Таким образом, проект будет существенной поддержкой, предоставленной партнерами Европейского союза для эффективного осуществления Соглашения об ассоциации Республика Молдова - Европейский союз.
Реализация проекта Twinning является ходатайством НБМ и НКФР для продолжения развития и реформирования финансового сектора в Республике Молдова. В то же время, если предыдущий проект Twinning, который был реализован в НБМ в 2015-2017 годы, сосредоточился на регулировании и надзоре за банковским сектором, нынешний проект будет направлен на укрепление основы регулирования и надзора за деятельностью страховых компаний и небанковских кредитных организаций, инфраструктуры финансового рынка и платежных услуг, будет способствовать улучшению макропруденциальной основы.
Уточню, что в самое ближайшее время будет организовано официальное мероприятие по запуску проекта Twinning, на котором будет сообщена более подробная информация.
В 2022 году следует новая программа с МВФ. Что нового принесет это соглашение и каковы ожидания?
Это новая сложная программа, которая сопровождается значительной финансовой поддержкой. Если предыдущая программа была сосредоточена больше на банковском секторе, сейчас повестка дня гораздо шире.
Общая цель программы заключается в поддержании восстановления экономики, затронутой пандемией COVID-19, запуске амбициозной повестки дня институциональных и управленческих реформ, и в удовлетворении срочных нужд развития. Среди основных областей, охватываемых программой, мы можем подчеркнуть укрепление верховенства закона и борьбу с коррупцией, совершенствование бюджетно-фискальной политики, управление государственными предприятиями. Что касается финансового сектора, программа в основном обеспечивает защиту независимости НБМ и укрепление его управления; защиту недавних реформ в банковском секторе и дальнейшее укрепление надзора за финансовым сектором; управление финансовыми кризисами и макропруденциальными основами; укрепление нормативной и надзорной основы небанковского финансового сектора, в том числе путем передачи, в июле 2023 года, некоторых компетенций Национальной комиссии по финансовому рынку НБМ; укрепление режима борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма; достижение прогрессов по восстановлению активов.
Таким образом, новая программа с МВФ приходит в поддержку развития экономики Республики Молдова, укрепления верховенства закона, укрепления финансовой стабильности, а главное заключается в том, что достижение этих обязательств будет способствовать благополучию населения нашей страны.
