Пока министерство экономики практически бездействует, Национальный банк Молдовы (НБМ) ищет способы перезапустить экономику в следующем году. И, надо сказать, чувствует себя вполне уверенно, сделав первый шаг к ослаблению монетарной политики. Президент НБМ Октавиан Армашу встречался по этому поводу с представителями бизнес-сообщества - Ассоциации иностранных инвесторов (FIA), Американской торговой палаты в Молдове (AmCham Moldova) и Европейской бизнес-ассоциации (EBA).
Судя по составу приглашенных, перезапускать местную экономику традиционно планируют при помощи иностранного капитала. «Глава НБМ интересовался проблемами, с которыми сталкиваются деловые круги и иностранные инвесторы в Республике Молдова, а также возможностями поддержки со стороны регулятора в рамках законных полномочий», - отмечается в сообщении Нацбанка по итогам встречи. Обсуждали и влияние кризисов последних лет, инфляцию, грядущие риски. Они, конечно, возникли не на ровном месте. Не удивительно, что угрозы инвесторов уйти с молдавского рынка звучат в последнее время все чаще, пишет logos.press.md.
Но, по сводкам НБМ на середину года, пока это всего лишь угрозы. В первом полугодии нет оттока ни по активам, ни по обязательствам. Прямые инвестиции в акционерный капитал увеличились с начала года на 2,6%, в долговые инструменты – несколько сократились (-2,3%). Еще одно долгожданное событие этого года – географическое перераспределение прямых инвестиций в форме участия и аккумулированных акций. Доля стран ЕС увеличилась на 1,9%, заняв около 85% долевого участия в капитале молдавских компаний.
Другие страны западного мира удерживают около 15%, тоже увеличив процент своего участия (+12,6%). При этом прямые инвестиции в виде участия и акций из СНГ в этом году резко упали на 96,4%, до $0,82 млн. Финансовая и страховая деятельность, оптовая и розничная торговля, перерабатывающие компании держат основные доли в составе обязательств в виде прямых инвестиций (собственный капитал).
По словам Милы Малайрэу, исполнительного директора Американской торговой палаты в Молдове, в ходе встречи был обсужден ряд тем, к которым AmCham обращалась ранее и неоднократно выражала свое мнение. Среди них – переход полномочий по регулированию небанковского финансового рынка с лета следующего года к НБМ. «Нам пообещали, что бизнес-сообщество будет полностью вовлечено в переходный процесс, - говорит Мила Малайрэу. - НБМ заверил, что переход будет осуществлен с минимальным влиянием на рынки страхования и небанковского кредитования. Отчетность на первом этапе не будет видоизменяться, за исключением небольшого вмешательства».
Кроме того, по словам исполнительного директора AmCham Moldova, надзорные платежи, их размер, освобождение, другие процедуры регулирования, нормативная база по аудиту акционерных обществ, как и последующее изменение подзаконных актов НБМ, будут активно обсуждаться с бизнес-средой перед их корректировкой. Еще одним пунктом повестки дня была модернизация платежной системы путем внедрения PSD2 и присоединения к Единой зоне платежей в евро (SEPA), запланированной на август 2023 года. Сроки ее внедрения, как и системы Моментальных платежей, объявленной на 1 января 2024 г., тоже стали предметом обсуждения.
Представителей иностранного капитала также интересовал сокращающийся кредитный рынок и то негативное влияние, которое оказали на доступ к финансированию последствия регулирования и введения норм ответственного кредитования. Кроме того, у бизнес-сообщества возникли вопросы по поводу внедрения в практику механизмов удаленной электронной идентификации клиентов.
Деловые круги настаивают на международной экспертизе вносимых НБМ законодательных изменений по внедрению технологии E-KYC, которая должна позволить финансовому рынку использовать весь спектр европейских технологических решений по оказанию финансовых услуг, облегчит жизнь диаспоры и деловым партнерам. «Другими словами, мы поощряем альтернативные варианты идентификации, - говорится в обращении AmCham. – Но приветствуя инновационный подход, деловая среда просит обратить внимание на технологические и организационные аспекты этих решений, которые пока далеки от возможностей молдавского финансового рынка и его клиентов».
Аналитики Центра экономических и деловых исследований (CEBR) полагают, что в следующем году мировая экономика, скорее всего, окажется в состоянии рецессии из-за методов борьбы центральных банков стран с растущей инфляцией. «Вполне вероятно, что мировая экономика столкнется с рецессией в следующем году в результате повышения процентных ставок в ответ на более высокую инфляцию, — говорится в докладе британского исследовательского центра. - Битва с инфляцией еще не выиграна. Мы ожидаем, что центральные банки будут придерживаться тех же методов в 2023 году, несмотря на экономические издержки. Цена снижения инфляции до более комфортных уровней — это ухудшение перспектив экономического роста на последующие несколько лет».
Ранее Международный валютный фонд прогнозировал, что шансы на то, что мировая экономика окажется в состоянии рецессии в 2023 году, составляют примерно 25%, а спад будет наблюдаться примерно в трети мировой экономики. Что уж говорить о молдавской экономике. Наметившееся замедление темпов роста инфляции, ставшее поводом смягчить монетарную политику, не сможет в ближайшей перспективе устранить ни инфляционное давление на экономику (которое стабилизируется, по прогнозам, на двузначной отметке), ни утрату доходов.
Серьезным вызовом 2023 года станет проблемное исполнение государственного бюджета в условиях сложного экономического года и растущих социальных обязательств, учитывая планируемый высокий дефицит бюджета и его неустойчивое финансирование. Риск электорального популизма в контексте местных выборов 2023 года также может создать проблемы для хода системных реформ, считают в независимом аналитическом центре Expert-grup.
Эксперт Марина Соловьева говорит, что существует также риск подрыва экономического потенциала из-за эмиграции и явления изъятия инвестиций, особенно если ситуация с безопасностью в регионе не улучшится. Не в последнюю очередь существует риск новой волны роста цен на энергоносители. «Инвесторы уже напуганы войной в регионе. К этому добавляется неопределенность, связанная с выборами в период 2023-2025 гг., а также тот факт, что бюджет на 2023 год принят с большим дефицитом и, вероятно, такая практика продолжится и в ближайшие годы. А это значит, что неизбежно повышение налоговой нагрузки. Это может привести к приостановке инвестиций или даже к их оттоку», - считает эксперт.
В этом году устойчивость государственных финансов поддерживалась исключительно за счет внешней финансовой помощи. Согласно последней корректировке бюджета, в этом году Молдова будет иметь расчетный дефицит госбюджета в размере 6,2% от ВВП, или 17,2 млрд леев.
Большая часть расширения государственных расходов направлена на социальный сектор, в основном для защиты доходов наиболее уязвимых категорий. Учитывая большой дефицит, накопленный в период 2020-2022 гг., и вероятность возникновения столь же значительного дефицита бюджета на 2023 г., у бизнес-сообщества есть вполне разумные опасения по поводу увеличения налогового прессинга в предстоящий период.
Умиротворяющая политика центрального банка вполне понятна: бегство капитала из страны – вполне реальная перспектива. Лавина экономических потрясений и кризис 2022 года существенно снизили инвестиционную активность. Согласно данным НБС, за первые 3 квартала 2022 года объем инвестиций в основные фонды в реальном выражении уменьшились на 9,2%, а в целом за год снижение может составить более 10%.
Увеличение затрат на ведение бизнеса на фоне ужесточения денежно-кредитной политики повлияло на доступ к кредитованию и удорожание логистики. Эта тенденция сохранится и в 2023 году, поскольку неопределенность и доступ к кредитам останутся основными проблемами для деловой среды, которые будут усугубляться налоговым прессингом по исполнению доходов бюджета.
Чтобы смягчить эти вызовы, эксперты предлагают правительству сосредоточиться на программах поддержки бизнеса, на содействии честной конкуренции, поощрении перехода в формальный сектор, в том числе патентовладельцев, способствовать «высветлению» доходов и всячески облегчать доступ к финансированию, в том числе через деловые профильные ассоциации.
Стратегическими приоритетами на ближайшие годы считаются продвижение реформы государственного управления, укрепление институционального потенциала и возможность ассимилировать иностранную помощь, и даже – возможность жестких санкций за случаи саботажа проводимых реформ в государственных учреждениях.
Также предлагается пересмотреть процедуры, в соответствии с которыми судебные органы могут возбуждать уголовные дела в отношении высокопоставленных государственных должностных лиц, уменьшив свободу действий и риски злоупотреблений со стороны прокуроров, а также обеспечить правовую защиту государственных должностных лиц.
Как говорится, перезапускать экономику будут и кнутом, и пряником.
