Дефицит текущего счета Молдовы достиг 16% ВВП в 2024 году, поэтому корректировки платежного баланса избежать вряд ли удастся.
Дефицит текущего счета Молдовы увеличился на 54% в годовом исчислении до $2,9 млрд 2024 году, что обусловлено в первую очередь 18%-ным ростом торгового дефицита, который достиг $4,7 млрд, согласно данным, опубликованным Национальным банком Молдовы.
Это привело к тому, что соотношение текущего счета к ВВП достигло 16% в 2024 году по сравнению с 11% годом ранее, что продолжило тенденцию к постоянно высоким внешним дисбалансам для страны.
Несмотря на растущий дефицит, валовой внешний долг Молдовы (ВВД) незначительно вырос всего на $94 млн до $10,2 млрд на конец 2024 года. Соотношение ВВД к ВВП снизилось до 56,2% с 59,1% в 2023 году и 66,6% в 2022 году.
Резервы НБМ также увеличились, достигнув $5,5 млрд к концу 2024 года, что говорит о том, что ни иностранные заимствования, ни сокращение резервов не использовались для финансирования дефицита. (Правда, в I квартале текущего года отмечено достаточно резкое снижение резервов на 200 млн евро или на $222 млн).
Вместо этого дефицит в прошлом году был покрыт внутренними субъектами, в частности домохозяйствами и нефинансовыми корпорациями. Счет «чистого приобретения финансовых активов» зафиксировал чистые продажи в размере $2,6 млрд краткосрочных финансовых активов в 2024 году после $1,75 млрд в 2023 году. Эти цифры отражают ликвидацию резервов частного сектора, в частности валютных активов и других инструментов, для компенсации разрыва текущего счета.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) сыграли ограниченную роль, с чистым притоком $244 млн в 2024 году и $342 млн в 2023 году. Большая часть этих поступлений состояла из реинвестированной прибыли, в то время как новый приток денег из-за рубежа стал отрицательным на фоне растущего неприятия риска инвесторами.
В то же время денежные переводы оставались стабильными на уровне $1,4 млрд в 2024 году, что составляет 7,7% ВВП, однако эти потоки являются частью текущего счета и не способствуют его финансированию.
Дефицит текущего счета Молдовы достиг пика в 17,3% ВВП в 2022 году после дорогостоящего геополитического перехода от российского импорта энергоносителей. Хотя дефицит остается двузначным, накопление внешнего долга было относительно скромным, с ростом всего на $3 млрд за последние пять лет и снижением соотношения долга к ВВП более чем на семь процентных пунктов.
Устойчивость этого метода финансирования, наблюдаемая в последние два года, неопределенна. Возможности Молдовы по заимствованию ограничены, в основном они сводятся к льготным кредитам от международных финансовых организаций. С истощением резервов частного сектора способность страны поддерживать большой дефицит может вскоре достичь своих пределов — это лишь вопрос времени.
