ЮНКТАД оценила влияние войны в Украине на торговлю и развитие
Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) опубликовала экспресс-оценку влияния российско-украинского конфликта на торговлю а также взаимосвязанные вопросы в области финансов, технологий, инвестиций и устойчивого развития в глобальном масштабе.
Результаты подтверждают быстро ухудшающиеся перспективы мировой экономики, подкрепленные ростом цен на продовольствие, топливо и удобрения, повышенной финансовой волатильностью, отказом от инвестиций в устойчивое развитие, сложными реконфигурациями глобальных цепочек поставок и растущими торговыми издержками.
Эта быстро прогрессирующая ситуация вызывает тревогу у развивающихся стран, особенно у африканских и наименее развитых стран, некоторые из которых особенно подвержены влиянию войны в Украине и ее влиянию на торговые издержки, цены на сырье и финансовые рынки.
Нельзя сбрасывать со счетов риск гражданских беспорядков, нехватки продовольствия и рецессии, вызванной инфляцией, особенно с учетом хрупкого состояния мировой экономики и развивающегося мира в результате пандемии COVID-19, - говорится в докладе.
Ключевой областью, вызывающей озабоченность, являются две фундаментальные «f» товарных рынков: «food and fuels» (продовольствие и топливо).
Российская Федерация и Украина являются глобальными игроками на агропродовольственных рынках. В совокупности на эти страны приходится 53% доли мировой торговли подсолнечным маслом и семенами этой культуры, и 27 % доли мировой торговли пшеницей.
Что касается топлива, мировые цены на энергоносители стремительно растут в связи с перспективой сокращения закупок нефти, газа и угля из РФ. Страна является вторым по величине экспортером нефти в мире, продавая около 5 млн баррелей в сутки.
Российская Федерация также является крупным мировым поставщиком химической продукции, в том числе удобрений, а также изделий из металла и дерева.
Особое беспокойство вызывает влияние кризиса на продовольственный рынок. Некоторые страны особенно зависят от агропродовольственных товаров, поступающих из Российской Федерации и Украины. Например, доля импорта из Российской Федерации и Украины – в процентах от общего объема импорта пшеницы, кукурузы, ячменя, рапса, подсолнечного масла и семян – составляет 25,9% для Турции, 23% для Китая и 13% для Индии.
К сожалению, наиболее уязвимыми являются страны с низким уровнем дохода. По расчетам ЮНКТАД, в среднем более 5% импортной корзины беднейших стран составляют товары, цены на которые могут вырасти в результате продолжающейся войны в Украине. Для более богатых стран эта доля составляет ниже 1%.
Рынки пшеницы тому пример. В 2018–2020 годах Африка импортировала пшеницы на 3,7 млрд долларов США (32 % от общего объема импорта пшеницы в страны Африки) из Российской Федерации и еще на 1,4 млрд долларов США из Украины (12 % от общего объема импорта пшеницы в страны Африки). Соответствующий импорт пшеницы из этих двух стран наименее развитыми странами составил соответственно 1,4 млрд долл. США (29%) и 0,5 млрд долл. США (10%).
Взгляд на конкретные африканские страны, включая некоторые наименее развитые, показывает гораздо более высокую степень зависимости многих из них от импорта пшеницы из Российской Федерации и Украины, чем эти общие проценты. Целых 25 африканских стран, включая многие наименее развитые страны, импортируют более одной трети своей пшеницы из этих двух государств и 15 из них импортируют более половины.
Неясно, в какой степени война сократит поставки товаров из Российской Федерации и Украины, но первоначальные оценки указывают на существенное сокращение, несмотря на некоторые усилия Запада не прерывать эти поставки. Большинство экономических ограничительных мер явно избегают сырьевых товаров. Однако ограничительные меры в воздушном пространстве, неопределенность подрядчиков и соображения безопасности усложняют все торговые маршруты, проходящие через Российскую Федерацию и Украину. Эти две страны являются ключевым географическим компонентом Евразийского сухопутного моста.
В то время как воздушное пространство России закрыто для 36 стран и наоборот, некоторые экспедиторы в настоящее время рекомендуют не бронировать сухопутные перевозки между Азией и Европой. Война окажет негативное влияние на глобальные возможности авиаперевозок и повысит цены на грузовые авиаперевозки, поскольку перевозчики будут вынуждены выбирать более длинные маршруты и тратить больше денег на топливо.
Вдобавок к этому и без того дорогой и перегруженной морской торговле будет трудно заменить эти внезапно ставшие нежизнеспособными наземные и воздушные маршруты.
В 2021 году по железной дороге из Китая в Европу было отправлено 1,5 млн морских контейнеров с грузом. Если бы объемы, которые в настоящее время перевозятся контейнерными железными дорогами, были добавлены к спросу на морские перевозки между Азией и Европой, это означало бы увеличение на 5-8 процентов уже и без того перегруженных торговых путей.
Действительно, из-за более высоких затрат на топливо и усилий по изменению маршрута текущая пропускная способность контейнерных перевозок ограничена. Об этом свидетельствует продолжающийся кризис цепочки поставок и потенциальный переход от наземного к морскому транспорту (между Азией и Европой). Можно ожидать, что последствия войны в Украине приведут к еще большему росту ставок фрахта. Тем не менее, следует отметить, что до сих пор глобальные ставки на контейнерные перевозки, по-видимому, не выросли, а, скорее, продолжили свою недавнюю тенденцию к небольшому снижению по сравнению с предыдущими рекордными максимумами. Это больше связано с глобальной тенденцией к ослаблению карантинных ограничений и поэтапному отказу от пакетов стимулирующих мер на фоне постепенного уменьшения заторов в некоторых портовых районах мира. Однако повышательное давление на цены может вскоре победить в конечном счете.
Перебои уже ощущаются в сегменте небольших танкеров, которые играют ключевую роль в региональной торговле нефтью в Черном и Балтийском морях. Прибыль танкеров Black Sea – Med Aframax и Suezmax подскочила с примерно 10 000 долларов в день 18 февраля 2022 года до более 170 000 долларов в день 25 февраля 2022 года. Увеличились основные расходы на фрахт примерно на 400 %.
Такое увеличение фрахтовых ставок может оказать существенное влияние на экономику. ЮНКТАД смоделировала, что увеличение тарифов на контейнерные перевозки во время пандемии привело к увеличению мировых потребительских цен на 1,5 процента, что особенно сильно повлияло на уязвимые экономики, такие как малые островные развивающиеся государства, не имеющие выхода к морю, развивающиеся страны и наименее развитые страны.
Рост цен на продовольствие и топливо, вызванный войной, уже ускоряет инфляцию во многих странах.
Негативные последствия распределения затронут самые бедные слои населения, поскольку они, как правило, тратят непропорционально большую долю своего дохода на продукты питания. В то же время страны, зависящие от импорта топлива и продовольствия, столкнутся с ухудшением платежного баланса и ростом давления на обменный курс.
В периоды повышенной неопределенности и волатильности значительные объемы богатства перемещаются в безопасные убежища.
Переход финансовых инвесторов от активов, считающихся высокорисковыми, таких как долговые инструменты стран с формирующимся рынком, к активам-убежищам, таким как государственные долговые инструменты стран с развитой экономикой, может усилить давление на обменные курсы развивающихся стран и сальдо счета операций с капиталом.
Это заставит развивающиеся страны ужесточить внутренние денежно-кредитные условия и ослабит экономический рост и снизит внутренние реальные доходы.
Нельзя сбрасывать со счетов возможность возникновения порочного круга, вызванного «распродажей активов», девальвацией обменного курса и ростом обязательств по внешнему долгу.
Аналогичным образом, значительный рост цен на нефть и газ может вернуть инвестиции в добывающую промышленность и производство энергии на основе ископаемого топлива, что может привести к обращению вспять тенденции к использованию возобновляемых источников энергии, зафиксированной в последние 5–10 лет.
В совокупности эти сдвиги — в позициях инвестиций и активов (то есть изменение направления потоков капитала) — подразумевают серьезный риск отказа от финансирования новых проектов и международного проектного финансирования в странах, находящихся в состоянии конфликта, а также в других странах, и кроме этого в сторону понижательного давления на инвестиции в развивающиеся страны, особенно в инфраструктуре и секторах, имеющих отношение к Целям устойчивого развития.
Война в Украине ставит макроэкономических политиков в странах с развитой экономикой в затруднительное положение. Более высокая инфляция усиливает давление в сторону ужесточения денежно-кредитной политики за счет повышения процентных ставок. Однако краткосрочные неурядицы, вызванные войной, и вероятность финансовых беспорядков могут привести к тому, что центральные банки отложат ужесточение и вместо этого дальнейшее увеличение обеспечения ликвидности.
В этом сценарии может возникнуть «двойная стратегия» предоставления ликвидности в форме покупки облигаций наряду с более высокими процентными ставками. Растущее бремя задолженности, рост издержек, связанных с изменением климата, продолжающиеся последствия пандемии и резкие скачки цен на сырьевые товары явно повышают риск долгового кризиса в развивающихся странах.
Повышение ставок наряду с финансовыми беспорядками станет двойным ударом по развивающимся экономикам, эффектами, подобными «истерике», за счет повышения процентных ставок и большей волатильности на товарных фьючерсах и рынках облигаций, что приведет к увеличению премий за риск помимо давления на обменный курс.
Сочетание очень высоких цен на продовольствие и топливо и ужесточения макроэкономической ситуации окажет серьезное давление на домохозяйства в развивающихся странах: реальные доходы сократятся, а экономический рост будет ограничен. Даже при отсутствии беспорядочных движений на финансовых рынках развивающиеся страны столкнутся с серьезными ограничениями роста и развития.
Подготовил Игорь ФОМИН
