Если в конце 2020 года экспертное сообщество наперебой давало прогнозы относительно сроков и темпов восстановления мировой экономики после коронакризиса, и смотрело в будущее с оптимизмом, то к концу I квартала 2021 года вектор настроений развернулся на 180 градусов. Все разговоры сейчас идут исключительно о неминуемом приближении небывалого экономического кризиса, по сравнению с которым Великая депрессия покажется небольшой стагнацией.

Стоит сказать, что у экспертов есть все основания для пессимистичных прогнозов: монетарные власти крупнейших экономик мира решили утопить последствия коронавирусного кризиса в дешевых деньгах и запустили печатные станки на полную мощность. В результате с середины 2020 до начала 2021 года в мировую экономику было вброшено 17 триллионов новых, ничем не обеспеченных долларов (в эквиваленте). Это спровоцировало резкий рост стоимости всех сколько-нибудь ценных активов, начиная с золота, нефти и недвижимости и заканчивая криптовалютами.

Стремительное накачивание финансовых пузырей контрастировало с положением дел в реальном секторе. Промышленное производство в лучшем случае стагнирует, бюджетный дефицит большинства мировых экономик за последние несколько месяцев только увеличился. Госдолг США, например, побил новый исторический рекорд, достигнув 25 триллионов долларов.

Ведущие мировые эксперты и аналитики видят в этом дисбалансе прямую угрозу стабильности глобальной экономики, небезосновательно полагая, что государства не смогут до бесконечности печатать новые деньги и держать процентные ставки на нулевом уровне. Рано или поздно такая монетарная политика должна привести к неконтролируемой инфляции. А учитывая объем необеспеченных денег в экономике, рост этот будет резким и стремительным.

Известный американский инвестор Джим Роджерс (бывший долгое время партнером Джорджа Сороса), заявил по этому поводу, что американское правительство делает в последнее время много глупостей, которые в будущем приведут к ухудшению ситуации:

- Американские чиновники загнали себя в угол, у них нет долгосрочной финансовой стратегии, они пытаются спасти ситуацию здесь и сейчас, при этом отказываются признавать свои ошибки, игнорируют исторический опыт и совершенно не думают о том, что своими действиями только усугубляют тяжесть проблем, с которыми им же самим придется столкнуться в ближайшем будущем, - заявил инвестор.

В своих оценках происходящего с Джимом Роджерсом солидарен еще один видный американский экономист, редактор издания Economy and Markets Гарри Дент, который полагает, что за последние несколько месяцев монетарные власти США подвели глобальную экономику к новой Великой депрессии, начало которой может положить любое сколько-нибудь значительное негативное событие.

Сценарии экономической катастрофы

Новый глобальный экономический кризис может развиваться по нескольким сценариям, но наиболее вероятным спусковым механизмом для него, скорее всего, станет инфляция.

Бесконтрольная раздача денег населению и бизнесу не может продолжаться вечно. Рано или поздно цены поползут вверх, и если этот процесс вовремя не остановить, рынки ждет хаос.

- Если власти США хотя бы немного опоздают с реагированием на инфляцию даже в размере 5 – 6 процентов, им придется повышать процентные ставки, чтобы не допустить ускорения раскручивания этого маховика, - считает аналитик, эксперт в области делового администрирования Бинямин Биняминов. – Но это неминуемо приведет к падению фондовых рынков, интенсивный рост которых сегодня объясняется именно переизбытком дешевых денег. Схлопывающиеся финансовые пузыри приведут к череде банкротств компаний. Все это уже было в 2018 году, но ФРС, не смотря ни на что, через 3 года воспроизвела ситуацию, причем, в еще больших масштабах, - уверен эксперт.

Банкротства государств и транснациональных корпораций

Второй вариант развития событий может быть связан с крушением какой-нибудь крупной транснациональной компании или банкротством целого государства. Мировой финансовый кризис 2008 года начался именно с падения американского банка Lehman Brothers, о проблемах которого говорили с 2006 года, но в которые никто не хотел верить. Сегодня в роли Lehman Brothers может оказаться сразу несколько компаний.

- Дела в реальном секторе экономики США идут не так хорошо, как на биржах. Долги корпораций увеличиваются, а рост доходности по гособлигациям США может привести к тому, что когда придет время рефинансировать корпоративные кредитные портфели, на рынке просто не окажется нужного количества денег, - высказывает свои опасения профессор Высшей школы экономики Евгений Коган.

Причем, в угрожаемом состоянии находятся не 5, не 10 и даже не 20 компаний. Сейчас в американской экономике работают сотни планово убыточных «зомби-компаний», жизнь которых поддерживают лишь инвесторы, заинтересованные в прибыльной перепродаже этих активов. Если же рост котировок остановится, или начнется падение, спекулятивный капитал в течение считанных часов уйдет из этих компаний, после чего их дни будут сочтены. Череда крупных банкротств сначала вызовет кризис на фондовом рынке, а затем и в реальном секторе.

Кризису вопреки

Говоря о перспективах мировой экономики в 2021 году, стоит сказать и о том, что в экспертной среде осталось немало тех, кто не видит серьезных предпосылок к фатальным изменениям в глобальных финансах.

Аргументация большей части таких специалистов строится на том, что монетарные власти за последние несколько лет научились неплохо справляться с кризисами. И вообще, до предела накачанная дешевыми деньгами экономика просто не может уйти в пике, так что всех нас ждет новое десятилетие устойчивого роста.

Встречаются среди оптимистов и более взвешенные позиции. Так, глава Ассоциации специалистов финансового планирования Андрей Паранич считает, что на фоне в целом благоприятной макроэкономической ситуации возможны кризисы в отдельных отраслях:

- Скорее всего, корректировка и даже падение ожидает те сектора экономики, которые особенно интенсивно росли во время пандемии. Я прежде всего имею в виду IT, фармацевтику и логистику, но никакого тотального коллапса на рынке в настоящее время не просматривается, - уверен эксперт.

Впрочем, вся «прелесть» экономического прогнозирования заключается в том, что на ситуацию на рынках может повлиять любое событие. Нашим миром управляют люди, и они не застрахованы от ошибок и принятия спонтанных решений. А там, где есть место человеческому фактору, нельзя исключать возможности развития событий по совершенно непредсказуемому сценарию.

Татьяна СМИРНОВА  

для mybusiness.md